作为一种新的跨境投资业务模式，粤港澳大湾区“跨境理财通”首批业务在10月19日正式落地。对于北向通的港澳投资者而言，公募基金成为此次“跨境理财通”重要的投资品种之一，多只公募中低风险产品逐步上线“跨境理财通”。

　　在受访基金公司及公募人士看来，“跨境理财通”既便于港澳投资者通过参与境内资本市场投资，也有利于内地公募基金公司为更广大的投资者服务。尽管目前跨境业务的开展仍面临 “硬联通”和规则机制“软联通”等方面的挑战，多家基金公司正启动产品布局，并积极探讨港澳销售渠道的合作模式，期望打开港澳市场。

　　公募跨境业务影响力有望提升

　　日前，首个专为个人投资者设计的金融互联互通机制——粤港澳大湾区“跨境理财通”首批业务正式落地。受访人士认为， “跨境理财通”是继QFII、QDII、基金互认、陆港通及债券通之后的又一跨境机制，将进一步提升公募跨境业务影响力。

　　平安基金表示，从行业及市场角度看，大湾区整个区域是我国对外开放程度最高、经济活力最强的区域之一。内地九个城市无论是GDP年均复合增长率，还是富裕家庭总数占比，都位居全国前列。另据德勤测算，整个大湾区(含港澳地区)年度储蓄总额以及可投资资产总额也位列全球前列，是全球最富有大都市带之一。区域内居民财富积累较厚，高净值客户对金融资产的全球化、多元化配置具有较强诉求，因此零售客户资产管理行业还有较大的可挖掘空间，是基金行业新的发展机遇。

　　据了解，跨境理财通“分为”北向通“和”南向通“。其中，”北向通“指港澳投资者在粤港澳大湾区内地代销银行开立个人投资账户，通过闭环式资金管道汇入资金，购买内地代销银行销售的投资产品；”南向通指粤港澳大湾区内地投资者在港澳销售银行开立个人投资账户，通过闭环式资金管道汇出资金购买港澳销售银行销售的投资产品。

　　谈及“跨境理财通”首批业务正式落地对内地公募行业的影响，恒生前海基金介绍，根据“细则”，“北向通”纳入的投资产品包括两大类，其中一类是是经中国内地公募基金管理人和中国内地代销银行评定为R1至R3风险的公募证券投资基金。中国内地基金公司管理的符合跨境理财通标准的公募基金，可以在跨境理财通机制下销售给合资格的中国港澳居民，这是全新的渠道，将使得基金公司的销售范围更广泛，客户群体更多元化，也可以增加中国内地公募基金公司在中国港澳市场的影响力，提高国际化水平。

　　国投瑞银首席国际业务官刘艳梅表示，对于内地的公募基金公司来说，“跨境理财通”为公司提供了更广泛的产品推广渠道，便于港澳投资者进一步了解内地基金公司和内地资本市场，通过参与境内资本市场投资，分享内地经济高质量发展红利。同时，也有利于内地公募基金公司进一步了解海外客户投资需求，提供更多的满足海外客户需求的基金产品，为更广大的投资者服务。

　　值得一提的是，部分受访机构认为跨境理财通与现有的基金互认机制并非完全替代的关系，反而随着金融开放的进一步深化，两岸三地在资管产品上将实现更高层次的互联互通，二者将是相互促进的关系。

　　博时国际表示，与基金互认机制相比，跨境理财通是资金的跨境，到对方销售银行渠道购买资管产品，产品没有得到本地监管的认可，因此只能在线上渠道对相关产品进行咨询、解释，不能前往对方市场进行实质性销售，且也仅限于银行渠道。但是跨境理财通对适格产品的门槛相对降低，主要靠对方销售银行进行精选，在产品准入与成本方面具有很大的优势。

　　中低风险公基金成重点产品

　　随着“北向通”和“南向通”业务同步开展，大湾区居民纷纷争饮“头啖汤”。对于北向通的港澳投资者而言，公募基金成为此次“跨境理财通”重要的投资品种之一。而在试点银行上架的首批产品中，纯债基金、“固收+”基金等中低风险公募产品居多。

　　对此平安基金表示，目前中低风险产品的定位主要是考虑前期客户接受范围和接受程度。按照先试先行的原则，未来是否增加权益类产品，主要也是看上架产品的实际运作及市场反馈情况来定。

　　“在本次‘跨境理财通’落地之际，作为合资基金管理公司，国投瑞银基金精选了旗下的养老FOF基金和债券类基金共计五只公募产品在渠道上架，开放给港澳投资者进行投资，抖客网，” 国投瑞银首席国际业务官刘艳梅表示。

　　据恒生前海基金介绍，公募基金是最受中国内地居民欢迎的理财产品之一，风险等级在R1-R3的公募基金数量就已经超过4900只，管理规模也超过1万6千亿人民币，其中像稳健风格的纯债产品、攻守兼备的“固收+”产品等优质产品都有可能逐步上线跨境理财通，可以为中国港澳居民提供参与人民币资产投资，分享中国内地经济成长和金融开放红利的机会。

　　在部分受访公募看来，内地中低风险理财产品受到港澳居民追捧，也将促使北向通在跨境理财通初期更为活跃。

　　博时国际就表示，内地的中低风险理财产品性价比更高，港澳居民最追捧的内地投资品为一般性存款、相对高息的资管产品，其核心在于境内外利差。在中低风险领域，境内的资管产品，特别是理财可以弥补港澳类似产品的缺失。与此相反，港澳资管产品的核心优势在于投资范围更广泛，杠杆及各类衍生金融工具使用程度更高，这有待于跨境理财通的进一步扩容。

　　博时国际还认为，港澳的人口结构相较内地9市老龄化程度更高，也是提升北向通活跃度的重要因素。中老年人口的理财需求是港澳理财市场的重要组成部分，他们的需求更偏向退休储蓄，投资风格天然保守，这与理财通初期的产品更为匹配，而内地9市尚处于人口净流入的阶段，风险偏好更高。

　　试点银行迎多方面挑战

　　尽管开展‘跨境理财通’业务有利于促进内地与港澳社会经济的共同发展，前景令人期待，另一方面也对试点银行提出了多方面的挑战。

　　平安基金认为，主要挑战在于大湾区金融基础设施“硬联通”和规则机制“软联通”两个方面。一方面是三地银行系统对接风险。三地投资者可通过当地银行购买对方银行销售的合资格投资产品。这样，三地银行会在账户基础、客户信息传递、业务系统对接、资金划转、网点布局等硬件设施上进行对接。对于线上协助所需的基础设施要求较高，系统开发改造面临技术、监管及制度流程的限制及挑战。

　　另一方面，在营销服务、业务规则、投诉处理等运行规则上实现衔接的挑战。为最大限度地提高“跨境理财通”业务办理效率，规则支持线上签约、代理见证开户、线上风险测评、远程购买产品等全流程远程办理。但业务实施细则还未正式出台，这对三地银行优化现有的业务流程提出更高要求。